一

6月资金市场回顾

6月资金利率中枢小幅抬升，银行间资金面受季末因素影响小幅收紧。

1、公开市场操作

月初央行持续开展20亿元低量逆回购操作，中下旬加大逆回购操作力度，当月逆回购投放了11660亿元，有10300亿元逆回购到期，累计净投放1360亿元逆回购。

6月17日，央行进行1820亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率维持2.50%不变。当日有2370亿元MLF到期。

本月国库现金定存到期700亿元，央行无相应操作。

20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.45%，5年期LPR为3.95%。与上次报价持平。

数据来源：iFind     数据整理：普兰数据中心

2、银行间存款类质押式回购市场

6月资金面整体有所收紧，月初资金面较为宽松，6月受银行 MPA 考核影响，跨季资金需求增加，资金价格上涨，中下旬央行逆回购操作加码投放，但流动性整体仍然收敛，资金利率在逆回购政策利率上方小幅波动。

数据来源：iFind     数据整理：普兰数据中心

3、同业存单发行

6月同业存单共发行2220只，较上月减少75只，实际发行规模29252.6亿，较上月减少2719亿，日均发行量为1539.61亿元。6月同业存单到期量为26495.8亿，净融资额为2756.8亿。

6月同业存单发行规模较上月基本持平，发行结构上，3个月期限的存单发行规模上升，一年期存单发行规模下降，其他各期限基本持平；发行利率方面，各期限品种的同业存单发行利率仍然呈现下跌趋势，仅1个月期限的存单发行利率受半年末因素影响小幅回弹。

数据来源：中国货币网    整理：普兰数据中心

二

7月资金市场展望

7月资金面将保持平稳，跨季后资金利率将有所回落，中旬后或有所上行，央行公开市场操作或灵活适量，维持资金面稳定，整体利率中枢或将下行。

1、7月资金缺口

7 月是传统的缴税大月，缴税缴准影响，且今年以来地方债发行节奏较慢，预计后续发行或将加速，政府债缴款或对资金面造成一定的冲击，综合考虑预计财政存款将增加5000亿元。

7月多为存款减少的月份，参照历史数据，预计商业银行将释放存款准备金2000亿元。

外汇占款整体影响相对较弱，对国内资金面冲击有限。

7 月公开市场操作到期累计有 9230 亿元，包括 7500 亿元逆回购到期、700 亿元国库现金管理到期和 1030 亿元 MLF 到期。

2、国内政策

中国人民银行货币政策委员会2024年第二季度（总第105次）例会于6月25日在北京召开。

会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，今年以来宏观政策坚持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节，综合运用利率、准备金、再贷款等工具，切实服务实体经济，有效防控金融风险，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革成效显著，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本继续下降。外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动、预期趋稳，在合理均衡水平上保持基本稳定。

会议认为，要加大已出台货币政策实施力度。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。促进物价温和回升，保持物价在合理水平。完善市场化利率形成和传导机制，充实货币政策工具箱，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。同时，在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对顺周期行为予以纠偏，防止形成单边一致性预期并自我强化，坚决防范汇率超调风险。

3、国际市场

6月5日，加拿大央行率先宣布将基准利率下调25个基点至4.75%。

6月6日，欧洲央行宣布，将三大利率均下调25个基点，将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别下调至4.25%、4.50%和3.75%。这是该行自2019年以来的首次降息，符合市场预期。

美国联邦储备委员会6月12日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。美联储自去年9月以来连续第七次维持利率不变，符合市场预期。美联储在当天发表的声明中说，美国经济活动继续稳健扩张，就业增长保持强劲，通货膨胀率在过去一年有所缓解，但仍处于高位。

6月21日，英国央行宣布维持政策利率在5.25%的水平，持平预期和前值。此外，英国央行维持利率前景指引不变。

来源：网络公众平台