时间过得真快，转眼2024年已过去半年，今天从票据市场规模和票据利率两个方面带大家回顾一下上半年的票据市场。

一、票据市场规模

（1）承兑规模

2024年上半年，商业汇票承兑发生额17.9万亿元，同比增长44.4%；2024年半年末，商业汇票承兑余额17.8万亿元，较年初下降4.1%。票据市场呈现“承兑发生额大幅增长，而承兑余额却下降”的规律，这主要是票据新规施行后票据最长期限由1年缩短至半年的后续影响。

（2）贴现规模

2024年上半年，商业汇票贴现发生额14.3万亿元，同比增长59.6%，比承兑发生额增速高不少；2024年上半年末，商业汇票贴现余额12.9万亿元，较年初下降2.7%，同样呈现“贴现发生额大幅增长，而贴现余额却下降”的规律，原因同上。2024年上半年票据贴现承兑比为79.5%，较去年上半年提升7.6个百分点。分月度来看，和去年一样，今年1-6月票据贴现承兑比呈上升态势，且整体高于去年同期，银行对于票据的需求强于去年。（3）交易规模

2024年上半年，银行间市场票交易量56.0万亿元，同比增长21.7%，一季度增长明显，二季度有所回落。由于今年票据利率中枢低于去年，且下行过快，票据与资金利率长期倒挂，质押式回购业务规模占比显著低于去年同期。

二、票据市场利率

2024年上半年，票据利率呈波动下行走势。一季度，票据利率呈“V”型走势，1月票据利率极速拉升2.3%附近开始回落，2月最低至1.6%附近，3月再度反弹至2.0%附近；二季度，票据利率呈“L”型走势，4月票据利率快速下行至1.3%附近，5-6月基本在1.3%附近窄幅波动。

从票据与国债和同业存单利率来看，今年一季度票据利率的反弹力度低于去年，并没有向上突破同业存单利率，几乎是围绕无风险的国债利率波动，说明尽管今年一季度存在信贷开门红，但强度是不如去年的。在4月票据利率快速下行后，整个二季度票据利率均处于国债利率下方，尽管今年国债利率降幅也非常大。虽然今年上半年票据利率走势与去年较为相似，但利率中枢有所下移，且利率下行节奏也有明显提前。

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