国内信用证交易市场根据交易环节和参与主体的不同，清晰地区分为一级市场和二级市场。这两个市场共同构成了国内信用证融资业务的完整生态链，其交易场所也随着金融基础设施的完善而不断演进。

一级市场：资产生成的源头

市场定义 ：国内信用证一级市场是指 银行与企业之间 进行信用证项下融资及债权交易的初始市场。具体而言，银行买断企业在国内信用证下的应收账款债权（即叙做 福费廷业务 ），为企业提供融资，并将由此形成的福费廷资产记入自身资产负债表。这一过程是福费廷资产产生的源头和基础，与后续银行间转让资产的二级市场有本质区别。交易场所 ：一级市场并无固定的物理交易场所，其交易主要通过 银行柜台或线上渠道 完成，本质上是银行与企业之间一对一的协议融资行为。近年来，交易流程日益线上化、标准化，其核心支撑是国家级金融基础设施：电子信用证信息交换系统（ELCS） ：由中国人民银行清算总中心于2019年上线，为信用证的开立、通知、议付等环节提供了全国统一的电子化平台。福费廷信息交换子系统 ：于2021年在ELCS基础上推出，为福费廷资产的信息登记与后续流转提供了关键支持。此外，部分银行及机构正探索利用 区块链技术 构建贸易金融平台，以实现信用证的链上签发与传递。

一级市场线下运作：银行与企业的直接对接

一级市场是信用证资产生成的源头，即银行直接为企业客户提供开证、交单、议付/福费廷融资等服务。线下运作主要体现在以下几个环节：

1、合同签订与申请开证： 买卖双方签订购销合同，并约定采用国内信用证结算。随后，买方（申请人）需要前往其开户银行（开证行）的柜台，提交开证申请书、信用证申请人承诺书以及相关的购销合同等纸质文件，正式提出开证申请。

2、银行审核与开证： 开证行在收到申请后，对客户的资信状况、贸易背景真实性以及提交的材料进行线下人工审核。审核通过后，银行会根据申请人资信情况，要求其提供不低于开证金额20%的保证金，或提供抵押、质押等担保。落实相关条件后，银行开出纸质信用证，并通过邮寄或SWIFT加押报文等方式，发送给卖方所在地的通知行。

3、通知与交单： 通知行（通常是卖方的开户行）收到信用证后，进行审核，然后线下通知卖方（受益人）。卖方按信用证要求发货后，备齐发票、运输单据等全套纸质单据，提交给自己的开户行（交单行）委托收款。

4、审单与融资 ：交单行将纸质单据邮寄给开证行。开证行收到后进行人工审单，并通知买方（申请人）单据已到。如果单据相符且买方同意付款，开证行即履行付款责任。在此过程中，卖方如需融资，可向交单行申请议付（针对延期付款信用证）或福费廷（买断应收账款），银行同样通过线下审核单据和合同后办理。

二级市场：资产流通的枢纽

市场定义 ：国内信用证二级市场，特指 银行等金融机构之间 ，对基于国内信用证并由开证行（或保兑行）确认到期付款的未到期应收账款债权（即福费廷资产）进行 转让 的交易市场。其核心功能是实现福费廷资产的流通，帮助银行调节信贷规模、优化资产结构和获取收益。交易场所 ：二级市场的交易场所经历了从分散、线下到集中、线上的规范化发展：线下市场 ：传统上，交易主要在银行间通过线下协商完成，这种交易习惯至今仍是市场的重要组成部分。线上核心平台 ： 福费廷信息交换子系统 已成为当前市场最核心的线上化、标准化平台，支持资产发布、交易撮合、债权转让通知等全流程操作，极大地提高了交易效率和透明度。截至2024年末，该平台参与机构达127家。其他平台 ：在官方系统上线前，部分商业银行曾联合搭建基于区块链的福费廷交易平台。此外，市场上也存在一些第三方金融信息服务平台，为交易提供信息发布等服务。综上所述，国内信用证的一级与二级市场定义明确，功能互补。一级市场是资产创造的起点，依托于银行对客渠道及电子化系统；二级市场是资产流转的核心，其交易场所已形成以央行金融基础设施为主导、线上线下相结合的多层次格局。

二级市场线下运作：银行间的资产转让

二级市场指银行之间转让基于国内信用证的福费廷资产。在线上化平台（如央行福费廷子系统）普及前，以及当前部分交易中，其运作完全依赖线下模式：

1、交易发起与询价： 持有福费廷资产的银行（出让方）通过电话、即时通讯工具或线下关系网，向其他银行（潜在受让方）发出交易意向和询价。

2、双边协商与定价： 交易双方就资产金额、期限、转让利率（价格） 等关键条款进行一对一谈判。价格通常参考市场资金面、开证行信用等级等因素由双方商定，缺乏公开透明的市场报价。

3、协议签订与款项划付： 双方达成一致后，签署福费廷资产转让协议等法律文件。随后，受让方通过线下或大额支付系统将资金划给出让方。

4、债权转让通知： 根据相关规则，债权转让需通知债务人（通常是开证行）。在线下模式中，出让方或受让方需自行通过信函或报文等方式，通知开证行债权已转让。

来源：网络公众平台