国内信用证市场在2021至2025年间，依托全国统一的电子化基础设施，实现了规模的快速扩张与交易活跃度的显著提升。

                                                                                         市场增长呈现出“一级市场基础资产持续放量、二级市场流转交易高度活跃”的双轮驱动格局。
PART.01
一级市场：开证与结算规模持续攀升

一级市场作为福费廷资产的源头，其规模直接反映了国内信用证在贸易结算与融资中的应用广度。近年来，市场体量连年创下新高。开证金额突破关键关口根据市场统计，国内信用证开证金额在 2024年首次突破4万亿元大关，达到4.34万亿元 ，同比增长20.2%。进入2025年，市场增长势头不减，全年开证金额同比增速预计落在20%-30%区间，并成功突破5万亿元关口 。从季度数据看，增长动能强劲，例如 2025年一季度单季开证金额已达8,876亿元，同比增长38% 。2.结算总量实现倍数增长若以中国银行业协会统计的“国内信用证结算总量”口径观察，增长轨迹同样清晰。其规模从2021年的约1.5万亿元，快速增长至2024年的3.62万亿元，三年间规模实现翻倍以上增长。表：2021-2024年中国国内信用证结算总量

年份    结算总量（万亿元）    同比增长率    

2021    ~1.50    -    

2022    1.99    33.16%    

2023    超3.00    24.90%    

2024    3.62    17.89%    

3.福费廷资产余额显著扩张

作为一级市场融资的核心产出，福费廷资产余额同步快速增长。2021年末，全市场国内信用证福费廷余额为5,684亿元 。此后虽无全市场精确总额，但部分银行数据揭示了高速增长趋势。截至 2025年6月末，10家上市银行的福费廷余额合计为7,723亿元，较上年末大幅增长48.9% 。作为对比，同期这些银行的票据贴现余额微降0.4%，凸显了福费廷业务的增长势头。
PART.02
二级市场：交易活跃度爆发式增长

二级市场的活跃度是衡量整个生态流动性的关键指标。随着线上化平台的普及，银行间福费廷资产的流转效率与规模急剧扩大。核心平台交易量井喷中国人民银行清算总中心运营的福费廷信息交换子系统已成为二级市场最主流的线上交易平台。该平台于2021年3月上线，参与机构数量持续增加，至 2024年末已达127家 。交易量方面， 2024年全年通过该平台达成的福费廷交易量超过5.8万笔，同比激增197% 。线上化交易占比不断提升， 至2025年已超过60% ，标志着交易模式的根本性转变。2.交易价格与市场波动二级市场交易价格（即福费廷资产转让利率）并非一成不变，而是随宏观资金面与银行信贷投放节奏大幅波动。例如，2021年曾因资金面紧张导致市场增速阶段性放缓；2022年在“资产荒”背景下交易需求井喷；2023至2024年，价格则随着银行季度性信贷投放节奏而呈现显著波动。
PART.03
核心增长驱动因素

市场规模的快速扩张并非偶然，而是由政策、基础设施、金融属性及业务创新等多重因素共同驱动。1.政策与监管明确预期： 2023年底发布的《商业银行资本管理办法》明确，货物贸易国内信用证的信用转换系数（CCF）为 20% ，显著低于一般性贷款承诺（ 40%或50% ）。这一规定彻底消除了银行在资本占用方面的疑虑，稳定并增强了市场参与各方的长期预期。2.基础设施完善支撑： 2019年上线的电子信用证信息交换系统（ELCS）与2021年上线的福费廷子系统，构成了全国统一、高效的线上化基础设施，实现了从开证、交单到福费廷转让的全流程电子化与信息直通，极大降低了操作成本与风险，为规模扩张提供了技术底座。3.与票据的比较优势： 与传统的银行承兑汇票相比，国内信用证在融资期限（ 最长可达一年 ）、资本占用（ 风险权重可能更低 ）以及适用场景灵活性上展现出优势， 推动了部分“票转证”的业务迁移趋势 。4.业务创新拓展边界： 业务场景从传统的货物贸易不断向外延伸，铁路运费证、数字提单信用证、服务贸易信用证以及公共事业缴费信用证等创新产品陆续出现，拓宽了市场的应用基础。同时，循环福费廷、福费廷资产证券化（ABS）以及跨境福费廷等复杂交易模式的探索，进一步深化了市场的深度与流动性。
PART.04
市场增长的阶段性特征

国内信用证市场的增长并非线性匀速，呈现出明显的阶段性、季节性及结构性特征。阶段性高速增长： 市场在2016年新版《国内信用证结算办法》实施后进入新的发展期，并在2021-2025年这五年间，尤其是2023年后，进入规模加速扩容的快车道，从年开证金额数万亿元向更高量级迈进。季节性波动显著： 开证金额具有明显的季节性，季末月份（3月、6月、9月、12月）的开证规模通常显著高于其他月份。从季度看，一季度和四季度的总量表现优于二、三季度。这种表现和票据有极高的相似度，与信贷 需求保持一致。业务结构变化： 福费廷交易，特别是基于电证的福费廷业务，其增速远超开证金额的整体增速。例如，电证福费廷业务在2025年实现了爆发式增长，年度增速突破200%，成为拉动市场增长的核心引擎。
综合来看，2021至2025年是中国国内信用证市场实现“规模跨越”的关键时期。一级市场基础资产的快速生成与二级市场高效流转的良性循环已经形成，为整个生态的持续发展奠定了坚实的量能基础。市场普遍预计，这一增长势头在2026年仍将延续，国内信用证开证金额有望向6万亿元的新台阶迈进。

来源：网络公众平台