我们先来看2023年的票据利率走势，全年总体呈下行走势，一季度上行至全年高点，二、三季度票据利率波动下行，四季度低位运行，全年波动极大，3月末达到全年高点2.59%，7月末触及全年低点0.97%，全年票据利率中枢1.64%。即使看月内走势，票据利率波动性也极大，月末容易出现极端行情。

再来看2024年的票据利率走势，全年同样总体呈下行走势，一季度同样是全年高点，二、三、四季度票据利率波动下行，年底大幅反弹，相较于2023年，2024年波动波动性有所收窄，1月上旬上行至全年高点2.29%，12月末触及全年低点0.58%，全年票据利率中枢1.30%。从月内走势来看，上、中旬的票据利率波动性较2023年明显降低，月末依然容易出现大幅波动。

最后来看2025年的票据利率走势，全年依然总体呈下行走势，1-10月震荡下行，11-12月震荡上行，相较于前两年，2025年波动波动性进一步收窄，开年第一天便是全年高点1.60%，10月末触及全年低点0.20%，全年票据利率中枢0.95%。从月内走势来看，多数月份上、中旬的票据利率波动性不高，月末依然容易出现极端行情，但出现次数有所降低。

通过前面的分析，我们基本能够看出票据利率中枢逐年下移，波动性逐年收窄，为此，我们整理了2023-2025年相关核心指标如下：

数据来源：qeubee

注：月末极端行情指波动幅度在20BP以上